编辑：葛伟炜
没担当的老板！欠了千名员工工资了，欠了员工社保公积金，欠了供应商货款，欠了房东房租，欠了客户蛋糕钱……
当媒体报道网红蛋糕品牌熊猫不走暴雷，一位网友在报道下如此留言，痛斥老板杨振华失德没担当。
据媒体称，杨振华已经处于失联状态。此前，钉钉公司群突然被解散，迫于无奈，员工只能通过网络发声。
图源熊猫不走蛋糕微博
而网传的杨振华发言截图显示，他称资金链断裂，欠薪负债，导致公司停业、他个人破产，由于之前已是倾尽所有，我个人也无力偿还债务，建议各位尽快走法律途径维权。
图源网络
在网络上，熊猫不走暴雷引起广泛关注，不少网友觉得意外，但回顾熊猫不走这些年的发展历程，其被资本推着跑，在欲望中狂奔，把小生意当大买卖做，崩盘是必然的。
一个美丽肥皂泡熊猫不走暴雷的消息传出后，广东惠州当地媒体纷纷转载。其中，有媒体认为，杨振华连续打造了白雪公主美甲店叮当便利店熊猫不走蛋糕，创业经历可谓虽败犹荣，希望他东山再起。
但在该媒体报道的留言区，大多数网友都是痛斥杨振华没担当没道德，还有几位疑似熊猫不走的员工留言称还我工资。
熊猫不走之所以在惠州广受关注，因为它是在惠州成长起来的网红品牌。
简单来说，熊猫不走2017年创立于惠州，主打线上下单+仓库配送的模式，提供生日蛋糕销售和配送服务。
最初，和其他烘焙店老板一样，杨振华也着眼于选好产品用料，把产品做得高端一些，更有品味，但经营业绩不大理想。这时，业内做营销策划的人士提出，要求配送员穿熊猫服装，头戴熊猫头去送货，再配合唱歌、跳舞等表演。
正是上述人士的建议，打开了杨振华的思路，他重新思考生日蛋糕的本质，提出了生日蛋糕陷阱的概念。
对于这一概念，杨振华曾公开解释：顾客买一个生日蛋糕是为了吃蛋糕吗？不是，他们其实是为了过生日。所以过去我们产品设计的重点错了，应该是生日，而不是蛋糕。生日蛋糕的本质是顾客过生日时的一个道具，他们需要给它点上蜡烛，吹蜡烛，许愿然后分蛋糕，然后各种拍照等等。
图源熊猫不走蛋糕官网
除了提出概念，更重要的是，熊猫不走组建了线下推广团队，几乎每天都要做一场线下推广活动，还通过微信公众号来承接、沉淀私域流量，即通过关注微信公众号、转发给好友免费送蛋糕等方式获得新顾客，进而用分享裂变等方式继续拉新。
客观来说，在惠州这座小城，这些操作得到了部分消费者的正向反馈。数据显示，第二年，即2018年5月，熊猫不走一举成为惠州生日蛋糕市场的第一名。
很快，杨振华开启复制模式。2018年6月，熊猫不走进入佛山禅城区，据说用三个月时间做到了本地第一名。
紧接着，资本连连助力：2018年11月，熊猫不走获得头头是道数千万元Pre-A轮融资，2020年3月又获得IDG千万元A轮投资，2021年1月获得XVC上亿元B轮投资。短短两三年，熊猫不走揽下数亿元融资。
有了资本的加持，杨振华跑得更远，也跑得更快了。据媒体报道，扎根惠州、佛山之后，熊猫不走先后在中山、东莞、广州、珠海、厦门、成都、重庆、长沙、杭州等城市开店，截至目前，已经覆盖24座城市。
值得注意的是，在加速扩张的过程中，熊猫不走曾陷入影子店铺的争议。据长沙媒体报道，2022年，熊猫不走位于长沙的店铺被发现地址虚假，比如长沙共计16个分店，却有6个店铺是虚假地址。
彼时，一位门店负责人直言，品牌以这些影子店撑门面，目的是让消费者感受到其经营规模和品牌影响力。
从影子店铺的角度看，熊猫不走所谓经营规模和品牌影响力显然是契合资本需求的美丽肥皂泡，但新零售商业评论认为，无论如何，对企业来说，规模与利润的难题避无可避。
动静大，但利润难求对于熊猫不走过往的辉煌业绩，2021年，时任熊猫不走运营总监黄剑锋在一次专访中做了介绍。
黄剑锋称，熊猫不走三年卖出600万个蛋糕，年营收超8亿元，同体量增速第一，公众号总粉丝数超2000万，线上通过美团、小红书等公域沉淀出300万私域用户，复购用户占比70%，用户每年平均复购3.7次。
乍看这一系列数据，会让人误以为这是完美的生意，但仔细一看，便能发现漏洞。比如同体量增速第一，哪一家蛋糕品牌会和熊猫不走同一体量？有没有不打紧，重点在于自家品牌增速第一。
再看复购方面的数据，新零售商业评论不否认有人复购，也不否认有忠诚粉丝给自己或家人订生日蛋糕都选择熊猫不走，但私域用户复购占比要达到70%，且年平均复购3.7次，还要持续复购，难度之大不言自明。
3月17日，营销顾问张桓发文谈到熊猫不走的破产，其中特别写道：我当时觉得（真的不是马后炮）这种运营模式太重了，与其说是一个蛋糕品牌，不如说是一个生日派对公司，很难规模化，也很难有复购（第二年同样的套路）。
当晚，在微信朋友圈，谈及熊猫不走，企业战略顾问和创始人教练纪中展也表示：低频低价重运营难推广的模式，想做好都很难，更别提贪大了，把小生意当大买卖做，崩盘是必然的。
不约而同把目光聚焦在运营模式和复购问题上，是因为背后涉及的利润问题事关企业生死存亡。
事实上，为了赚得更多利润，熊猫不走采取的策略是在每座城市设立一个中央厨房，每个城区建立一个仓储配送中心，批量生产蛋糕，极力压缩生产和配送成本。
图源熊猫不走蛋糕
据早期加入熊猫不走的张晨对媒体透露，2018~2019年，熊猫不走经营业绩较好，当时只覆盖大约10个城市，且主要集中在广东，每座城市一天的订单量有400~500单，如果一天订单达不到200单，还会挨老板批评。
但疫情之后，消费低迷，很多城市一天的订单量不到100单。不过，张晨表示：仅从日常运营来看，去年以来，经过缩减面积和停止售卖充值卡等一系列动作，熊猫不走蛋糕其实在很多城市基本能够实现盈利。
张晨的视角并非老板的全盘视角，实际情况要复杂得多。
被迫从私房烘焙转型的赵秋曾对媒体透露，行业内一些店铺每天的销售额可能不低，但是除去各种成本后，利润微乎其微甚至是负值，长此以往，根本没办法生存。
熊猫不走正是这种状态，表面看起来很多城市基本能够盈利，但其实已经积重难返。结合杨振华发言截图和网友爆料看，欠供应商货款，欠房东房租，欠员工工资等，无一不是利润难求、步履维艰的力证。
超12万家同行已倒闭从狂奔到暴雷，熊猫不走只是众多失败案例中知名度较高的一个。
据红餐大数据显示，截至2023年10月，面包烘焙赛道关店12.01万家，而《2023美团到店餐饮品类报告之烘焙行业疫情后发展变化洞察》显示，2019年美团TOP100的烘焙商家，到了2023年已有39家不再营业，另有32家缩减了门店数量。
这之中，老牌烘焙品牌克莉丝汀和一度风光无限的虎头局渣打饼行逐渐淡出，所谓经营规模和品牌影响力都被雨打风吹去。
与此同时，资本对烘焙赛道的热情也快速冷却。企查查数据显示，2023年烘焙赛道融资数仅12起，相比前一年的22起，近乎腰斩，公开披露的融资金额更是不到前一年的三分之一。
潮水散去，才知道谁在裸泳。熊猫不走拿下数亿元融资，将生日蛋糕业务覆盖至24城，但在2021年初得到最近一轮融资后，便再也没有融资消息传出，没有了资本的加持，已经扩张的庞大业务缺乏支撑，走向崩盘也就难以逆转。
对此，虎头局创始人胡亭的反思堪称镜鉴。2021年，接受采访时，胡亭仍然乐观，但短短一年后，她改变了想法，称自己还是不够克制，资本可以催生规模，作为速度的杠杆，但也会把人的嗨点撬起来，在规模和节奏把控上，没有特别冷静。
媒体复盘时认为，虎头局的产品不拥有核心壁垒，其品牌的真实想法是短期收割还是长期价值，还得打个问号。
熊猫不走亦是如此，虽然提出了生日蛋糕陷阱的概念，发展策略从卖蛋糕转向卖服务，但消费者下单的出发点仍然是生日蛋糕，而不是相关服务。此外，鉴于前述运营模式和复购等问题，熊猫不走也称不上具有长期价值。
饶有意味的是，当烘焙门店大量倒下，行业不得不进入理性发展阶段。
和熊猫不走不同，有的坚持门店现烤，聚焦线下直营+前店后厂+线上电商模式，有的突出健康烘焙，将低糖、益生菌等元素跟中式糕点融合，还有品牌上演大撤退，撤回大本营精耕细作。
显而易见，这是低迷消费环境之下的必然，也是市场存量竞争的必然，更是敬畏市场、敬畏消费趋势的必然，行业洗牌由此进入深水区。
眼下，熊猫不走迎来死亡倒计时。熊猫不走蛋糕微店显示，3月17日，熊猫不走蛋糕全国网点均暂停接单，新零售商业评论查看大众点评网，发现其全国网点均显示暂停营业。
图源熊猫不走蛋糕微信小程序
困局之中，作为熊猫不走的创始人和掌舵人，杨振华跑路失联，首先蒙起了耳朵——问题来了，行业丧钟频频，究竟为谁而鸣？
参考资料：
1.《又一个认识的朋友破产了》，老张投资笔记
2.《网红蛋糕店，突然全国停工！员工：老板失联》，南都·湾财社
3.《网红蛋糕店突然全国停工，数千员工工资未发！老板已失联，曾自责无能会接受处理》，每日经济新闻
4.《又一声叹息！熊猫不走，资金断裂，老板失联……》，餐企老板内参
5.《2023年，超10万家烘焙店倒下了》，红餐网
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